4月14日，群核科技（Manycore）港股IPO申购正式收官，市场热度空前。券商数据显示，此次公开发售获得约1071倍的超额认购，融资申购额高达1312亿港元。公司拟全球发售约1.61亿股，每股招股价6.72至7.62港元，集资最多12.27亿港元，预计4月17日正式登陆港交所，股票代码00068.HK。
群核科技的基石投资者阵容堪称豪华，包括泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset等多元化机构，合计认购约4.55亿港元。摩根大通和建银国际担任联席保荐人。这一阵容覆盖了顶级长线险资、头部公募基金、专业私募投资机构、国际资管机构和产业龙头，显示出资本市场对这家"全球空间智能第一股"的高度认可。
从酷家乐起家，十年沉淀成就空间智能龙头
群核科技的故事始于2011年，由三位浙大竺可桢学院校友黄晓煌、陈航和朱皓共同创立。公司旗下核心产品酷家乐是一个云原生空间设计平台，让设计师无需依赖高性能本地电脑，打开浏览器就能完成从户型设计到效果图渲染的全流程。这一模式彻底颠覆了传统设计软件"买断+本地安装"的商业模式，转向SaaS订阅制。
正是这种云原生的架构设计，让群核科技在过去十年间积累了海量的结构化数据——数亿套真实户型图和3D模型数据。当AI大模型时代来临，这些数据从产品运营的"副产品"摇身一变，成为最稀缺的战略资源。按2024年收入计算，群核科技以23.2%的市场份额成为中国最大的空间设计软件提供商。
业绩拐点已至，从亏损到盈利的跨越
财务数据方面，群核科技近三年营收稳健增长，2025年实现营收8.2亿元，毛利率攀升至82.2%。更值得关注的是，2025年公司迎来业绩拐点，在非国际财务报告准则下，经调整净利润达5710万元，首次实现扭亏为盈。不过公司也提示，由于持续投入产品升级与市场拓展，预计2026年按国际财务报告准则仍将录得净亏损。
研发投入方面，2023年至2025年累计研发投入超10亿元。值得注意的是，随着AI工具大幅提升开发效率，公司研发开支从2023年的3.91亿元优化至2025年的2.91亿元，这种"研发效率提升"恰恰印证了AI对生产力的实际赋能。
从设计工具到空间智能，开启AI时代的战略转型
真正让群核科技在IPO叙事中脱颖而出的，是它的战略转型——从"设计工具"升级为"空间智能平台"。2025年，公司相继推出了空间语言模型SpatialLM、空间生成模型SpatialGen及Aholo空间智能开放平台。
这一转型背后是对AI时代产业逻辑的深刻洞察。当具身智能成为全球科技竞赛的新焦点，人形机器人开始从实验室走向工厂和家庭，一个核心问题浮现：机器人如何理解物理世界？如何在真实空间里导航、操作、完成任务？答案指向一个长期被忽视的领域——高质量的空间数据和物理环境仿真。
群核科技推出的空间智能平台SpatialVerse，正是将积累的海量真实3D数据转化为具身智能训练的"燃料"。目前，公司已与智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技、华策影视等产业链关键企业建立战略合作，业务覆盖室内设计、电商、具身智能、影视及XR等多个场景。
AI相关垂直解决方案的增长已经体现在财报中。公司于2024年推出的"酷家乐电商棚拍"——用虚拟摄影替代实地拍摄——2025年营收同比增长超过120%。这不是概念，是真金白银的收入增长。
"杭州六小龙"集体资本化，群核率先撞线
群核科技的IPO进程，是"杭州六小龙"集体资本化浪潮的缩影。这个说法在2025年初迅速成为热门标签，六家公司——深度求索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技、群核科技——分布在大模型、机器人、游戏、脑机接口、空间智能等前沿赛道，但都扎根于杭州这片创新土壤。
六小龙的命运正在分化。DeepSeek和游戏科学属于"不急着上市"的一极，前者背靠量化基金幻方量化的资金支持，后者凭《黑神话：悟空》90亿+的流水不差钱。另一极则是已经站在交易所门口的群核科技、宇树科技和云深处科技。
宇树科技科创板IPO申请已于2026年3月获受理，拟募资42.02亿元，如果顺利将成为A股"人形机器人第一股"。云深处科技于2025年12月启动上市辅导，预计2026年6月前提交辅导验收。强脑科技据传以保密形式向港交所递交了上市申请。
而群核科技，率先撞线。从2025年2月正式向港交所递表，到2026年4月17日挂牌，历时约一年完成上市流程。若成功上市，它将创下两个"第一"：既是"全球空间智能第一股"，也将成为"杭州六小龙"中率先登陆资本市场的企业。